La acción de Uber, ¿Es una buena Inversión?
El startup más valioso del mundo se abrirá a la bolsa NYSE durante mayo del 2019. Esta empresa de movilidad personal tiene números impresionantes, lo que hace compleja una valorización y más aún, decidir si invertir en ella o no.
Por Felipe Encinas, Gerente de Finanzas de BeFX Chile y Perú.
La compañía que fue fundada hace 10 años podría llegar a ser valorada en hasta US$85.000 millones una vez que empiece a cotizar en bolsa. Todo, a pesar de que nunca ha generado ganancias y el año pasado tuvo US$3.000 millones en pérdidas.
Con 91 millones de usuarios activos por mes, 14 millones de viajes realizados al día y operaciones en más de 700 ciudades alrededor del mundo, Uber, compuesto por Uber Taxi, Uber Eats y Uber Freight, se presenta como una oportunidad imperdible de inversión.
Dicho lo anterior, decidimos investigar los números reales de la compañía y valorizarla, ya que realizar una inversión bien informada es fundamental, debido a que aumenta las probabilidades de éxito.
Para poder valorizarla tomamos 2 caminos diferentes. Primero por flujo de caja, que considera un costo de $113 dólares por cada nuevo usuario y 12% de rentabilidad por cliente, lo que da una valorización de $58.600 millones de dólares, aproximadamente $33 dólares por acción. En este punto debemos considerar que si sensibilizamos el flujo en estas dos variables que son las más importantes Uber puede duplicar su valor, manteniendo el costo del nuevo cliente y aumentar la rentabilidad de 12% a 18% por cada uno.
El segundo camino de valorización es usando múltiplos de mercado, con su competidor y comparable más cercano, que se abrió a la bolsa hace un mes atrás, Lyft. En este caso, la valorización de la compañía y precio de la acción varía según que ratio considerar y va entre $27.98 y $74.12 dólares.
Uber considera que su valor es $85.000 millones de dólares, estimando un precio por acción de apertura entre $44 y $50 dólares. Ahora, con toda esta información en la mesa, creemos que invertir en la apertura a la bolsa de ésta compañía, debiera considerarse si el precio está cercano a $44 dólares, que es el rango bajo de la evaluación de la empresa.
Hay que considerar, que Uber no es la primera compañía de su tipo que saldrá a bolsa este año. Entre los llamados «unicornios tecnológicos» -empresas respaldadas por capital de riesgo valoradas en US$1.000 millones o más- el principal rival de Uber en EEUU, Lyft, ya lo hizo a finales de marzo, y también lo hizo ahora la red social Pinterest, cuyas acciones aumentaron rápidamente en la apertura para después ajustar su valor, demostrando que conviene ser cauteloso con las valoraciones, pues muchas veces no se mide bien la temperatura ya que vienen de una industria en la que todo el mundo está expectante y en el que todos se han estado pujando para poder invertir en sus compañías.