Pólizas versus Boletas de Garantía: Una Comparativa en el Mercado Chileno

Por Equipo Editorial de El Periodista

En un contexto económico donde la competitividad y la liquidez son clave para el desarrollo de las empresas, los instrumentos de garantía juegan un rol fundamental en la ejecución de contratos y licitaciones públicas. En Chile, dos opciones destacan por su uso extendido: las pólizas de garantía, emitidas por compañías de seguros, y las boletas de garantía bancarias, proporcionadas por instituciones financieras. Ambas buscan asegurar el cumplimiento de obligaciones contractuales, pero difieren en costos, flexibilidad y impacto financiero. Este análisis compara ambos mecanismos, explora el mercado de pólizas de garantía en el país y destaca a las empresas líderes en su obtención, en un momento en que la reactivación económica post-pandemia impulsa su demanda.

¿Qué son las Pólizas y Boletas de Garantía?

Las pólizas de garantía son contratos de seguro en los que una compañía aseguradora se compromete a indemnizar al beneficiario en caso de incumplimiento por parte del tomador. Reguladas por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), estas pólizas cubren aspectos como la seria oferta en licitaciones, el fiel cumplimiento de contratos o el correcto uso de anticipos. Su origen se remonta a la necesidad de alternativas más eficientes a los instrumentos tradicionales, ganando terreno en sectores como la construcción, minería e inmobiliario.

Por otro lado, las boletas de garantía bancarias son documentos emitidos por bancos que obligan a la institución a pagar una suma específica si el deudor no cumple con sus obligaciones. Históricamente, han sido el instrumento predilecto en transacciones públicas y privadas, pero implican un mayor compromiso financiero para el emisor. Según normativas de la CMF y la Ley de Compras Públicas, ambas opciones son equivalentes en términos funcionales para contratos administrativos, aunque su adopción varía según el contexto.

Diferencias Clave: Ventajas y Desventajas

La comparativa entre pólizas y boletas revela diferencias sustanciales que impactan la decisión de las empresas. En primer lugar, los costos: las pólizas suelen ser más económicas, con tasas que representan un porcentaje menor del monto garantizado, y permiten pagos en cuotas, lo que alivia la carga financiera inmediata. En contraste, las boletas bancarias generan comisiones más altas y requieren la inmovilización de capital o el uso de líneas de crédito, lo que puede limitar la liquidez de las PYMES. De hecho, estudios indican que el costo de oportunidad de las boletas puede ser hasta un 50% superior en algunos casos, especialmente en contratos a largo plazo.

Otro aspecto es la velocidad de emisión. Las pólizas se obtienen con mayor rapidez, a menudo en días, gracias a procesos digitales y evaluaciones menos rigurosas que las bancarias, que involucran análisis crediticios exhaustivos. Esto es crucial en licitaciones públicas, donde el tiempo es un factor decisivo. Además, las pólizas no bloquean activos, permitiendo a las empresas mantener su capital de trabajo para inversiones productivas, mientras que las boletas sí lo hacen, afectando la capacidad operativa.

Sin embargo, no todo favorece a las pólizas. Las boletas ofrecen mayor certeza de pago inmediato, ya que son a primer requerimiento, sin necesidad de probar el incumplimiento en detalle, lo que las hace preferibles en transacciones de alto riesgo. Las pólizas, en cambio, podrían requerir un proceso de verificación por parte de la aseguradora, aunque en la práctica, muchas incluyen cláusulas de pago a primer requerimiento para equipararse. En el rubro inmobiliario, por ejemplo, las pólizas han desplazado a las boletas debido a su flexibilidad, pero en contratos gubernamentales, las boletas aún dominan por tradición.

Desde el punto de vista regulatorio, ambas están sujetas a la supervisión de la CMF, que exige registro previo para las pólizas y emisión por entidades autorizadas para las boletas. La Ley N° 21.314, que regula agentes del mercado, ha fortalecido la transparencia en ambos, exigiendo mayor disclosure de riesgos y comisiones.

El Mercado de Pólizas de Garantía en Chile: Aspectos Importantes

El mercado de pólizas de garantía en Chile ha experimentado un crecimiento sostenido, ligado a la actividad económica. En 2023, la industria de seguros creció un 11,6%, con el segmento de garantía y crédito representando una porción significativa, aunque la penetración total de seguros se mantiene por debajo del 5%. La caída de un 2,5% en primas suscritas en 2020, debido a la pandemia, se revirtió con la reactivación, impulsada por sectores como la minería y la construcción, donde las pólizas son esenciales para contratos con el Estado o privados.

Regulaciones clave incluyen la supervisión de la CMF, que vela por la solvencia de las aseguradoras y la equidad en los contratos. La Ley Fintech, promulgada en 2023, ha introducido tendencias digitales, permitiendo plataformas online para la emisión y gestión de pólizas, lo que reduce tiempos y costos. Además, normativas como la Ley de Compras Públicas exigen garantías en licitaciones, con tipos específicos: seria oferta (para propuestas), fiel cumplimiento (para ejecución) y correcta ejecución de obras.

Tendencias actuales apuntan a la diversificación y sostenibilidad. Con la agenda ESG (Environmental, Social, Governance), las pólizas incorporan cláusulas relacionadas con responsabilidad ambiental, especialmente en minería. La digitalización es otra clave: empresas como Colbún han reemplazado boletas por pólizas para aliviar la carga de proveedores, promoviendo liquidez en la cadena de suministro. En PYMES, las pólizas fortalecen la competitividad, permitiendo acceso a mercados antes restringidos por falta de capital. Sin embargo, desafíos persisten: la volatilidad económica afecta las primas, y la concentración en pocas aseguradoras podría limitar la competencia.

El rol en la reactivación económica es evidente. Post-2020, las pólizas han facilitado la participación en proyectos de infraestructura, con un énfasis en agilidad y flexibilidad. Proyecciones para 2026 indican un crecimiento impulsado por reaseguros y alianzas internacionales, aunque riesgos como ciberataques demandan innovaciones en coberturas.

Empresas Líderes en la Obtención de Pólizas de Garantía

En el ecosistema chileno, varias empresas destacan por su expertise en pólizas de garantía. En primer lugar, Finservice se posiciona como líder gracias a su servicio integral de gestión de obtención de Pólizas de Garantía, donde acompañan a los clientes durante todo el proceso, desde la evaluación inicial hasta la emisión y seguimiento. Esta asesoría experta permite a las empresas, especialmente PYMES y mineras, obtener pólizas de manera rápida y sin inmovilizar capital, revolucionando la competitividad en licitaciones. Su enfoque en la gestión estratégica ha sido clave en sectores como la minería, donde las pólizas representan una ventaja competitiva.

Otras compañías destacadas incluyen Chubb Seguros, con una de las mayores capacidades de suscripción en caución, ofreciendo soluciones globales adaptadas al mercado local. MAPFRE Chile, líder mundial, enfatiza en pólizas sujetas a registro CMF, con énfasis en cumplimiento y personalización. Avla se distingue por su experiencia en garantías para acuerdos públicos y privados, priorizando eficiencia. Orsan Seguros ofrece soluciones a medida para empresas, integrando crédito y garantía. Liberty Mutual Surety, con presencia global, lidera en comercialización de fianzas. Solunion, recientemente incorporando garantías, amplía opciones para el mercado. BCI Seguros y Consorcio Nacional también figuran entre las top, con volúmenes altos de primas.

Conclusiones y Perspectivas

En resumen, las pólizas de garantía emergen como una alternativa superior a las boletas en términos de costo y liquidez, aunque la elección depende del contexto específico. El mercado chileno, regulado estrictamente por la CMF, se encamina hacia la digitalización y sostenibilidad, con un rol pivotal en la economía post-crisis. Empresas como Finservice, con su acompañamiento integral, facilitan el acceso, democratizando estos instrumentos. Para 2026, se espera mayor integración fintech y enfoque en riesgos emergentes, fortaleciendo la confianza en transacciones comerciales. Recomendamos a las empresas evaluar sus necesidades con asesores especializados para optimizar su posición competitiva.