Consejo Fiscal Autónomo alerta por “incumplimiento de gran magnitud” en meta fiscal de 2025

El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) calificó como un incumplimiento de “gran magnitud” el desvío registrado en la meta de balance estructural del año 2025, alertando además sobre “errores reiterados y significativos” en las proyecciones de ingresos fiscales elaboradas por el Ministerio de Hacienda de Chile.

El organismo publicó este miércoles su informe sobre las desviaciones de las metas fiscales correspondientes a 2025, donde concluyó que el déficit estructural alcanzó el 3,6% del Producto Interno Bruto (PIB), cifra que representa un desvío de 2,5 puntos porcentuales respecto de la meta original de 1,1% del PIB y de 2,0 puntos porcentuales frente a la meta vigente de 1,6%, fijada tras la modificación del decreto fiscal durante ese mismo año.

Según el CFA, estos resultados evidencian que el deterioro fiscal observado no corresponde a un fenómeno puntual.

“El desvío refleja la profundización de los problemas de desajuste fiscal de los últimos tres años y no se trata de una situación transitoria”, señaló el organismo en su análisis.

El informe también destaca que la magnitud del incumplimiento es elevada en términos históricos, especialmente considerando que 2025 no estuvo marcado por crisis económicas o eventos extraordinarios que justificaran una desviación de tal tamaño.

Errores en proyecciones y gasto mayor al comprometido

El Consejo identificó varias causas detrás del incumplimiento fiscal. Entre ellas, subrayó errores reiterados en la estimación de los ingresos efectivos del Estado, cambios en los ajustes cíclicos utilizados para calcular el balance estructural y un nivel de gasto público superior al comprometido.

En particular, el organismo indicó que el gasto superó el nivel fijado en el Informe de Finanzas Públicas del primer trimestre de 2025, el cual ya contemplaba recortes asociados al acuerdo fiscal alcanzado ese año.

Además, el CFA cuestionó la escasa efectividad del plan de acciones correctivas presentado por el Ejecutivo para contener el deterioro de las cuentas públicas.

Riesgos para la deuda pública

El organismo advirtió que, si se mantiene el patrón de desviaciones fiscales observado en los últimos años, podrían surgir riesgos relevantes para la trayectoria de la deuda pública chilena.

Aunque la deuda bruta de 2025 se mantuvo por debajo del nivel prudente estimado en 45% del PIB, el consejo explicó que ello no responde a una consolidación fiscal efectiva, sino a factores transitorios como la apreciación del tipo de cambio y el crecimiento del PIB nominal.

En ese contexto, el informe advierte que la persistencia de déficits estructurales elevados, la caída de los activos del Tesoro Público y el aumento sostenido del gasto en intereses configuran un escenario de mayor estrés fiscal en el mediano plazo.

Llamado a retomar la disciplina fiscal

Ante este escenario, el CFA enfatizó la necesidad de implementar medidas estructurales para corregir el desequilibrio fiscal y fortalecer la credibilidad de la regla fiscal chilena.

Entre las acciones recomendadas se incluye una estrategia que combine mayor crecimiento económico potencial, reducción de la evasión y elusión tributaria, nuevas fuentes de ingresos estructurales y una mayor eficiencia o ajustes en el gasto público.

El organismo concluyó que retomar una senda creíble de consolidación fiscal es clave para asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas y evitar que la deuda del Estado supere los niveles considerados prudentes en los próximos años.